日前，深交所受理了圣邦股份的并购重组申请，据了解，圣邦本次重组涉及了此前该公司收购的电源管理芯片企业钰泰半导体。

在圣邦股份发布的公告中，公司谈及了很多关于电源管理芯片的市场情况以及变化，其中的一些观点很值得我们去思考。因此，我们做了一些总结和归纳，以期更好地了解这个市场。

电源管理芯片市场是一块香饽饽

电源管理芯片是所有电子产品和设备的电能供应中枢和纽带，负责所需电能的变换、分配、检测等管控功能，是电子产品和设备不可或缺的关键器件。

电源管理芯片产品存在于几乎所有的电子产品和设备中，是模拟芯片最大的细分市场，根据IC Insights的数据，以出货量计算的话，2019 年电源管理模拟器件预计将占IC 总量的21％，排名所有种类的IC 的第一名，出货量预计为639.69 亿颗，预计将超过排名第二和第三名类别出货量的总和。

同时伴随着物联网、新能源、人工智能、机器人等新兴应用领域的发展，电源管理芯片下游市场迎来了新的发展机会。根据市场调研机构Transparency Market Research分析报告显示，2019年全球电源管理芯片市场规模仍将保持高速增长，其中以中国内地为主的亚太地区是未来最大成长动力。根据前瞻产业研究数据，中国电源管理芯片市场规模由2012年的430.68亿元增长至2018年的681.53亿元，年均复合增长率为6.78%。

电源管理芯片市场变化

但是由欧美日厂商所掌控的电源管理芯片领域正在悄然发展着变化。圣邦股份的公告中显示，近年来，整个电源管理芯片产业呈现出由美国、欧洲、日本向中国转移的趋势，中国的电源管理芯片产业正处于上升期。由于终端消费品的制造中心向亚太和中国聚集，台湾和大陆企业的竞争导致欧美大型芯片企业无法维持原来的超高毛利，逐步淡出民用消费类市场。在产业转移的过程中，国内企业将更容易切入民用消费市场，国内芯片公司将迎来较大的发展空间与机遇。

在国内同业中，模拟芯片企业近年逐步成长，但由于发展时间较短，规模与国际同业尚存较大差距，且专注产品领域相对单一，除圣邦股份是从信号链产品技术拓展到复合电源管理类产品外，多数厂商的产品集中在电源领域。圣邦股份在其公告中指出，在模拟芯片领域，国内众多企业各有专攻，圣邦股份、上海贝岭、士兰微、杰华特、晶丰明源、芯朋微等企业均有各自的市场定位。

具体来看，圣邦股份主营业务为模拟芯片的研发和销售，主要产品为高性能模拟芯片，覆盖信 号链和电源管理两大领域，拥有 16 大类 1,400 余款在销售产品，包括运算放大 器、比较器、音/视频放大器、模拟开关、电平转换及接口电路、数据转换芯片、小逻辑芯片、LDO、DC/DC 转换器、OVP、负载开关、LED 驱动器、微处理器电源监控电路、马达驱动及电池管理芯片等。

上海贝岭集成电路产品主要为智能计量、通用模拟、电源管理这三大类产品业务，主要目标市场是电表、手机、液晶电视、机顶盒及其它各类消费电子产品领域。

杰华特在去年获得了华为旗下哈勃的投资，据介杰华特目前拥有电池管理，LED照明，DC/DC转换器等产品。其官网显示，杰华特以节能降耗为主导，以智能芯片技术为依托，研发卓越的电池管理系统。

晶丰明源主营业务为电源管理驱动类芯片的研发与销售，是国内领先的电源管理驱动类芯片企业之一。公司产品包括 LED 照明驱动芯片等电源管理驱动类芯片，主要应用于 LED 照明领域。

今年登录科创板的芯朋微是国内智能家电、标准电源、移动数码等行业电源管理芯片的重要供应商，在国内生活家电、标准电源等领域实现对进口品牌的大批量替代，并在大家电、工业电源及驱动等领域率先实现突破。

除此之外，矽力杰在模拟芯片领域也颇有建树，该公司是全球领先的小封装、高压大电流IC设计公司之一。其产品可应用于LED照明、平板电脑、笔记本电脑、智能手机、固态存储、视频监控、机顶盒、智能音箱、POS机、网络设备及移动电源等。另外，还有消息显示，矽力杰已经开始布局车用市场，并优先以信息娱乐、LED 照明、ADAS 系统等应用做切入。

国产厂商的奋起直追

目前，虽然欧美发达国家及地区电源管理芯片厂商在产品线的完整性及整体技术水平上保持领先优势，但随着国内集成电路市场的不断扩大，中国本土电源管理芯片企业在激烈的市场竞争中逐渐崛起，整体技术水平和国外同业公司的差距不断缩小。国内企业设计开发的电源管理芯片产品在多个应用领域的进口替代效应明显增强。

圣邦股份在其公告中指出，电源管理芯片按照产品功能划分，可分为稳压器类、电池管理类芯片细分市场。

稳压器类芯片市场稳压器类产品主要用于调节、稳定电路输出电压，满足各个模块对工作电压的需求，起到保护电路的作用，包括升/降压稳压器、线性稳压器等产品，在手机、智能产品、电表、安防及其他电子产品及电子设备中广泛应用。通用稳压器类产品领域市场需求量大，存在较多国内外竞争对手，差异化的高标准稳压器产品凭借更高的技术要求可维持更高的客户粘合度，保持较高的毛利水平。在通用稳压器类产品领域，得益于钰泰较强的产品设计能力和整体成本控制能力，截至目前标的公司在通用稳压器市场已具有一定市场份额，尤其手机用稳压器产品市场有较大量出货。

电池管理类产品则用于锂电池充放电的恒压、恒流等各种功能，可以有效的控制充电各个阶段的充电状态，防止电池过充/放电、过压、过温，有效保护电池寿命和使用者的安全。电池管理类芯片产品广泛应用于手机、蓝牙耳机、移动电源、小家电、电动车等众多领域。电池管理芯片市场竞争格局与产品功能、设计的复杂程度相关，在产品功率要求高、功能模式较为复杂的产品应用市场（例如手机领域），市场竞争相对较小，产品售价较高。

在中端市场（例如包括TWS等可穿戴设备），芯片厂商需要提供性能更高的产品以适应市场需求。标的公司依靠超低功耗的产品特点一直在这类市场保持领先地位。未来标的公司将继续加大这类产品的研发力度，持续拉开与竞争对手的差距。另外，中低端线性充电的市场竞争相对激烈。

圣邦股份公告指出，稳压器类芯片产品和电池管理类芯片产品的主要对标竞争对手包括 MPS和 TI等公司。

虽说，TI和MPS是国内电源管理厂商的竞争对手，但他们同样也是中国电源管理芯片的良师益友。据公开资料显示，圣邦股份董事长兼总经理张世龙、南芯半导体科技有限公司创始人&CEO阮晨杰，都曾是TI的一员。另外，据相关报道显示，矽力杰的创始人陈伟曾任MPS副总裁。

中国电源管理芯片厂商正在进步，虽然目前这些公司的市场比较分散，但他们却凭借各自的优势在激烈的市场竞争中逐渐崛起，并还在不断缩小与国外市场的差距。同时，基于如今资本市场对这块市场的看重以及国产化的推动，本土电源管理芯片厂商或将达到一个新的成长高度。

另外，根据电源管理芯片发展的历史中看，分久必合是每个半导体细分市场都要经历的一个过程，因此，当本土电源管理芯片厂商发展到一定水平的时候，相关并购或许也会增加，而这就是未来的故事了。